Priority Technology Holdings, Inc. (PRTH)宣布，由于其企业支付和B2B应付款的显着增长，其第一季度业绩创历史新高，成为2024年的强劲开端。该公司年交易额超过1,200亿美元，收入攀升至2.057亿美元，同比增长11%。调整后的EBITDA达到4630万美元的新高，该公司预计全年收入将在8.75亿美元至8.9亿美元之间，调整后的EBITDA预计为1.93亿美元至1.98亿美元。
Priority Technology报告称，该公司第一季度收入强劲，达到2.057亿美元，同比增长11%。
该公司的年交易额超过1200亿美元，其商业平台上的客户账户超过100万美元。
调整后的毛利润为7640万美元，调整后的EBITDA为4630万美元。
全年营收预计在8.75亿美元至8.9亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.93亿美元至1.98亿美元之间。
在有利趋势和新注册用户的推动下，企业部门的收入增长了50%。
Priority Technology计划对其资产负债表进行资本重组，预计每年可节省超过550万美元的自由现金流。
预计全年营收为8.75亿至8.9亿美元。
预计全年调整后EBITDA为1.93亿美元至1.98亿美元。
优先技术的目标是继续其增长轨迹，特别是在企业和B2B领域。
由于大型经销商合作伙伴的多元化，中小企业部门的收入下降了7%。
B2B收入增长至2110万美元，部分原因是成功收购Plastiq。
企业营收增至4,090万美元，较上年增长50%。
过去12个月的有机收入增长NTHS为16.3%，毛利润增长20.3%。
尽管整体增长，但中小企业部门的收入却出现了下降。
该公司讨论了企业市场的显著增长以及收购更多B2B业务的兴趣。
Priority Technology强调了其对AppStone房地产公司rentpayments.com的成功收购。
这家公司是。考虑将资本重组节省下来的资金用于并购活动或解决资本成本问题。
优先科技控股，其多元化的投资组合和战略收购，如Plastiq，继续提高其市场地位。该公司的统一商务平台仍然对客户有吸引力，为其稳健的财务业绩做出了贡献。随着资产负债表的资本重组计划和战略收购的重点，Priority Technology准备在竞争激烈的支付解决方案市场中持续增长。
根据InvestingPro的实时数据，Priority Technology Holdings, Inc. (PRTH)在最近一段时间内表现出色。上周14.11%的显著回报率和13.75%的强劲环比回报率突显了投资者对该公司的积极情绪。截至2024年第一季度，过去12个月的11.63%的收入增长进一步证实了这一势头。
InvestingPro的一篇文章指出，PRTH的Piotroski得分达到了9分，这表明该公司的财务状况良好，这可以让投资者放心，该公司的基本面在其增长轨迹中是坚实的。然而，值得注意的是，分析师预计该公司今年不会盈利，而PRTH在过去12个月里一直没有盈利。这可能表明，尽管该公司正在扩张，但它仍在朝着持续盈利的方向前进。
考虑PRTH的投资者也应该意识到，根据相对强弱指数(RSI)，该股票目前处于超买区域，这可能表明，如果考虑短期内的进场点，需要谨慎。此外，该公司不向股东支付股息，这可能会影响那些寻求固定收入流的人的投资决策。
对于那些有兴趣深入了解优先技术控股的人，InvestingPro提供了额外的见解和提示，共有7个InvestingPro提示可用。这些建议可以让你更全面地了解公司的财务状况和未来前景。要获得这些见解并做出更明智的投资决策，请使用优惠券代码PRONEWS24，在http://k1.fpubli.cc/file/upload/202405/12/5f4gvqubcgs上获得每年或两年一次的Pro和Pro+订阅额外10%的折扣。文字记录- I收购公司子公司(PRTH) 2024年第一季度:
接线员:您好，欢迎参加2024年第一季度优先技术电话会议。所有参与者都将进入仅听模式。[操作说明]请注意，今天的事件正在被记录。现在我想把会议交给克里斯·凯特曼。请继续。
克里斯·凯特曼:早上好，感谢大家的到来。今天和我在一起的是优先技术控股公司董事长兼首席执行官Tom Priore和首席财务官Tim O’leary。在发表事先准备好的发言之前，我想提醒所有与会者，我们今天的评论将包括前瞻性陈述，其中涉及一些风险和不确定因素，可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述产生重大差异。公司不承担更新或修改前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。我们在提交给SEC的文件中详细讨论了各种风险因素，我们鼓励您查看这些文件。此外，我们可能会在电话会议期间参考非公认会计准则指标，包括但不限于EBITDA和调整后的EBITDA。我们的非公认会计准则业绩和流动性指标与适当的公认会计准则指标的对账可以在我们的新闻稿和SEC文件中找到，这些文件可以在我们网站的投资者部分找到。现在，我想把电话交给我们的董事长兼首席执行官汤姆·普里奥雷。
Tom Priore:谢谢Chris，感谢大家参加我们2024年第一季度的收益电话会议。今天，我想首先强调我们在优先项目中继续看到的积极趋势。然后，蒂姆和我将提供每个部门和更广泛的企业的重要发展的最新情况。正如你在今天上午的新闻稿中所看到的，我们坚定不移地专注于提供行业内最好的产品和服务，推动了创纪录的第一季度业绩，使优先级在2020年实现了强劲的财务轨迹。我们保持了整个2023年建立的势头，在第一季度，我们在中小企业收购、B2B应付款和企业付款方面取得了坚实的业绩。我们统一的商业愿景继续与我们的客户产生共鸣，将支付和银行功能结合在一个平台上，这得益于我们多样化业务线的优势，这些业务线的定位是从更高的利率中受益，并在各种宏观经济环境中发挥作用，包括我们今天所经历的环境。在我们的商业平台上运营的客户账户总额现已超过100万美元，因为我们在过去12个月中处理了超过1200亿美元的年交易量，同时管理着截至本季度末平均每日存款9.8亿美元。幻灯片4突出了我们第一季度的一贯财务表现。收入为2.057亿美元，同比增长11%，调整后毛利润增长21%，达到7640万美元，调整后息税折旧摊销前利润增长23%，达到4630万美元。调整后的毛利率为37.1%，比去年同期增加了300个基点，突出了我们专门建造的平台的强大运营杠杆。从我们的第一季度业绩和全年指导中可以看到，我们仍然预计业务渠道的强劲增长和利润率趋势将带来8.75亿美元至8.9亿美元的全年收入，比2023年增长约16%至18%，全年调整后的EBITDA为1.93亿美元至1.98亿美元，比2023年增长15%至18%。我们不断增长的合作伙伴基础继续看到我们的产品和技术提供的巨大价值，我们多样化的销售渠道表现保持一致。对于新加入公司的人，幻灯片5强调了我们专有的、统一的商业平台的市场定位，该平台专门用于收集、存储、贷款和汇款，结合了优雅的支付和银行功能，使我们所服务的商业网络货币化。在当前的市场条件下，我们的客户继续加强我们的信念，即结合支付和银行功能的系统将在多方环境中分配资金，这将是至关重要的，因为企业对软件和支付解决方案提供商提出了更高的要求，以加速现金流和优化营运资本。我们致力于满足客户的期望，通过完善我们的合作伙伴的经验，使工作优先，无缝和简单。我们的业绩表明，合作伙伴始终如一地选择统一的商业应用程序来获取最适合其业务的应付账款和银行业务，以加速现金流并优化其营运资本。我们专注于SaaS支付和银行服务套件以及加速商务引擎的持续创新，并渴望满足我们不断增长的客户和企业合作伙伴的不断发展的需求。在这一点上，我想把它交给蒂姆，他将进一步深入了解我们在本季度的细分市场表现，以及每个细分市场的当前趋势，这些趋势将影响我们对2024年全年的强劲指导。
Tim O'Leary: Thank you, Tom, and good morning everyone. As I review the results, please refer to the supplemental slides or the MD&A for further details. Our MD&A is included in the Form 10-Q, that was filed with the SEC this morning and provides a discussion of our comparative first quarter results. A link to that filing can also be found in our website. As Tom mentioned, we had strong financial performance across the business in the first quarter, and we continue to generate high growth in our higher-margin operating segments. That growth has resulted in adjusted gross profit from our B2B and Enterprise segments, continuing to expand and now represents almost 59% of total adjusted gross profit. Recall that Q3 of 2023, was the first quarter where that metric crossed over the 50% threshold. In addition, the highly recurring nature of our business model remains strong with over 58% of adjusted gross profit in Q1, coming from monthly fees or revenues that are not dependent on transactions or Bankcard Volume. The last point I'd like to highlight before moving to the segment level financial results, related to our organic growth rates, if you adjust for the impact of plastic which was not part of our financial results in Q1 of 2023, as well as for the impact of the large reseller that I'll discuss shortly. Priority had year-over-year organic growth in Q1 of 16.3% for revenue 20.3% for adjusted gross profit and 29.2% for adjusted EBITDA. I want to repeat those figures for emphasis, over 16% organic revenue growth, over 20% organic adjusted gross profit growth and over 29% organic growth in adjusted EBITDA. When you combine those strong growth rates with our scaled business that produces a high level of recurring gross profit, you can quickly see why we're excited about our business and the franchise value has been built a priority. Moving now to the segment level results and starting with the SMB segment on Slide 7. SMB generated Q1 revenue of $143.8 million which was $11.2 million or 7% lower than the prior year' first quarter but sequentially 3% higher than $139.9 million in Q4 of last year. As discussed on prior calls a large reseller partner started to diversify their processing activity in Q2 of 2023 and that effort was concluded in Q4. If you look at the year-over-year impact of that shift on the Q1 results, there was an over $21 million headwind to revenue. Excluding that impact the SMB business experienced an eight over 8% organic revenue growth on a year-over-year basis. We expect a more modest headwind in Q2 from the large resellers given the timing of their shifts. Bankcard dollar volume in SMB was $14.8 billion for the quarter which is down just under 3% from $15.2 billion in the prior year. However, adjusted for the aforementioned reseller bankcard dollar volume increased almost 8% in the quarter compared to the prior year from a merchant standpoint we averaged approximately 177,000 accounts during the quarter lower than the 45,000 average in Q4 of 23 while new monthly boards averaged 43,000 during the quarter compared to only 3,700 in Q4 of 2023. Adjusting for the impact of a large reseller the average number of accounts during the quarter improved by over 900 compared to Q4 of 2023 and the average number of new monthly boards increased by 500 per month compared to the prior sequential quarter. Adjusted gross profit in SMB for the first quarter was $31.6 million which is $3.9 million lower than last year's first quarter. The 11% decline was partially impacted by lower volumes and revenue from the large reseller. But the comparative result was also negatively impacted by $2.5 million of certain incentive fees that benefited the Q1 period last year. Gross margins of 22% in the quarter are down 90 basis points from last year for those same reasons. However, if you adjust for the impact of the incentive fee in the first quarter of 2023, the gross margins in Q1 of this year improved by 35 basis points. Lastly for SMB, quarterly operating income of $12.4 million represented a $400,000 increase from $12 million in the prior year's first quarter and $1.3 million of sequential improvement from Q4 of 2023 as we continue to manage operating expenses within our business. Moving to B2B, revenue of $21.1 million was an increase of $18.3 million from the prior year. Plastiq, which joined Priority in August 1st, contributed $17.3 million of the increase during the quarter while CPX grew by $1.5 million or 61% on a year-over-year basis. Those increases were partially offset by a $300,000 reduction in the balance of the B2B business. Adjusted gross profit and B2B increased to $6.2 million as a result of the Plastiq acquisition combined with over 74% growth in gross profit for the CPX business unit. For the quarter, gross margins were 29.6% or $470 basis points higher compared to 24.9% in the fourth quarter of 2023. The sequential comparison is a more relevant metric until Q4 of this year given the year-over-year comparison of margins is impacted by the timing of the Plastiq acquisition and Plastiq's GAAP reporting requirements for revenue recognition, which was discussed in our Q3 and Q4 earnings calls. B2B segment incurred an $800,000 operating loss during the quarter, which is the result of increased operating expenses from Plastiq including certain acquisition related compensation expense. However, the operating loss for the quarter did improve by over $900,000 from a $1.7 million loss in Q4 of 2023. Moving to the enterprise segment, Q1 revenue of $40.9 million was an increase of $13.5 million or 50% from $27.3 million in the prior year. Favorable trends from the past several quarters and new monthly enrollments in billed clients combined with an increase in the number of Passport program managers, growth in deposit balances and a stable interest rate environment have all contributed to strong revenue growth. As a result of those factors, adjusted gross profit for the Enterprise segment increased by 50% to $38.6 million, while adjusted gross profit margins remained at 94.5% in the quarter compared to the fourth quarter of 2023, but improved by 50 basis points from the first quarter of last year. Operating income was $25.5 million for the quarter, which is up over 100% from $12.7 million in last year's first quarter. Moving to consolidated operating expenses on slide 10. Salaries and benefits of $22.2 million increased by $3.1 million or 16% compared to Q1 of last year, which was largely due to the addition of Plastiq in Q3 of 2023. However, on a sequential quarterly basis, salaries and benefits increased by less than $500,000 as a result of continued focus on expense discipline, which helped offset the higher bonus and benefit expense that we typically see in the first quarter. We finished the quarter with approximately 970 employees, which is compared to approximately 980 at the end of 2023. SG&A of $11 million, increased by $1.9 million from $9.1 million in Q1 of 2023 but was down by $3.1 million compared to the fourth quarter of last year when SG&A was $14.1 million, including the non-cash restructuring costs related to the discontinued operation of our healthcare payments business. Depreciation and amortization of $15.3 million for the quarter decreased by $2.8 million from the comparable quarter last year. Moving to the next slide, adjusted EBITDA for the quarter was $46.3 million, which is a new quarterly record for Priority and was an increase of 23% from $37.6 million in Q1 of 2023. Interest expense of $20.9 million for the quarter increased $3.2 million from Q1 2023 levels as a result of acquisition-related debt increases during 2023 combined with the impact of the higher interest rate environment. Moving to the capital structure and liquidity overview on page 12, debt levels during the quarter declined to $652.7 million due to amortization of the term loan. Net debt of $618.4 million increased by $3.6 million compared to the balance at the end of Q4 due to lower cash balances following certain seasonally higher cash expenses in Q1. From a liquidity standpoint, we ended the quarter with all $65 million of borrowing capacity available under our revolving credit facility and $34.3 million of unrestricted cash on the balance sheet. For the LTM period ended March 31, adjusted EBITDA of $177 million represents $8.7 million of sequential quarterly growth from $168.3 million at the end of Q4. Preferred stock on our balance sheet totaled $364.2 million at March 31 and is net of $16 million of unaccredited discount and issuance costs. The first quarter preferred dividend included $7.1 million paid in cash and $4.7 billion of a PICC component. Before turning the call back over to Tom, I wanted to further address our capital structure and our plans to recapitalize the balance sheet which is outlined on slide 13. based on our continued strong performance and the resulting increase in our debt capacity as we've deleveraged, we've undertaken an effort to refinance our existing debt on more favorable terms as well as upsize the debt facility with the excess proceeds being used for a partial redemption of our preferred equity. As you can see on the slide, we plan to close on a new $835 million term loan with pricing that is lower than our current rate, while also extending the maturity for a new seven year term. Proceeds from the new term loan will refinance the existing senior debt, pay fees and expenses and redeem approximately $170 million of the preferred equity. The net impact of the refinancing will be an improvement of over $5.5 million in annualized free cash flow as we lower the cash dividends on the preferred equity and pay a lower interest rate on the debt but pay that lower rate on a new larger quantum of debt. To be very clear, this refinancing effort has not closed yet, but we have commitments from a syndicate of lenders for the new debt facility and are working with counsel to finalize the agreements so that the closing and funding of the financing can occur within the next couple of weeks. once that closing occurs, we will provide additional information via an 8-K filing. Moving forward we will continue to look for additional opportunities to further reduce our cost of capital and drive value for our shareholders. With that I'll now turn the call back over to Tom for his closing comments.
汤姆·普赖雷:谢谢你，蒂姆。在结束之前，我想花一分钟谈谈差异化的有机增长表现，这是蒂姆在他的评论中提到的优先事项。综上所述，在过去的12个月里，Priority的纯有机收入增长了16.3%，毛利润增长了20.3%，调整后的EBITDA增长了29.2%。我们持续领先市场的有机增长结果反映出，当今的企业对支付技术提供商的期望越来越高，希望他们提供的解决方案超越基本的商户收单，并帮助他们加速现金流和优化营运资本。在过去的几年里，我们一直致力于满足这些严格的客户需求，并通过建立我们的优先加速商务引擎，提供技术支持的服务，在单一平台上收集存储，贷款和汇款，以获取应付账款和银行需求，成为他们值得信赖的合作伙伴。我们的产品套件的价值不仅体现在我们的总数量和利润率上，还体现在与客户和合作伙伴的交流中，因为他们扩大了对我们解决方案的参与。作为证据，仅在第一季度，我们就在现有的客户群和分销渠道中收获了以下机会。自1月下旬与收购合作伙伴推出塑料账单交叉销售以来，该渠道的运营收入贡献已经超过每年120万美元，并且每月增长超过100%。此外，我们的POS套件第一季度的下载量占新主板总数的20%，因为我们继续激活新的分销商，本季度有8个上线，27个新经销商正在执行合同。我们的POS工具的不断渗透将增加我们的经常性SaaS收入组合，提高商家忠诚度，并继续为银行和应付款产品的采用开辟额外的途径，从而增加每个商家的利润率。我们的银行服务目前平均每日余额超过9.8亿美元，高于2023年第四季度的平均每日余额920美元。重要的是，其中近25%来自与我们收购的应付款和企业业务合作伙伴改进的技术集成，高于2023年第四季度的17%。最后，在4月，我们与Pipe(一家领先的小企业专业融资公司)合作推出了我们的专业融资产品Priority Capital。我们最初与5万多家商家进行了接触，结果约有3.6万名客户获得了营运资金信贷额度，总额为19亿美元，这是优先级和我们的合作伙伴可以获得的经常性发起机会。我们还有超过10万的客户，我们可以向他们介绍优先资本。这些正在进行的举措的累积成功代表了我们当前预测的纯粹优势。我提供这些值得注意的活动，以强调优先级的技术和业务是为未来而建立的，并且正在为当前的测试做好准备。我们相信，我们未来的业绩将展示我们如何通过满足现代企业的需求，并通过无与伦比的速度和透明度使我们的客户在实时经济中茁壮成长，从而将统一商务提升到一个新的水平。在我们扩大统一商务对话的同时，我们正在传递这一信息，它与现有和潜在客户都产生了共鸣。我们的远见和超前的产品一直是我们市场表现优异的关键驱动因素，最重要的是，这反映了我们通过独特的能力和参与风格创造的明显优势，这为我们提供了巨大的长期发展空间。我要感谢我在优先级的同事们，他们继续执行我们统一的商业愿景，从不接受平庸。你坚持不懈的动力和奉献精神在你所做的每件事上都很明显，市场也注意到了。最后，我们非常感谢我们的投资者和分析师以及那些新加入优先级的与会者抽出时间参加今天的电话会议。接线员，现在我们开始接受提问。
接线员:谢谢。今天的第一个问题来自KBW的蒂姆·斯威策。请继续。
蒂姆·斯威策:嘿，早上好。谢谢你回答我的问题。
汤姆·普里奥雷:是的。你好。早上好。蒂姆。
Tim Switzer:你们能谈谈Plastiq的整合和增长吗?现在Plastiq已经运行了几个季度了。相对于你的预期，这个趋势是怎样的?在你继续进行的过程中，在业绩和与客户的对话方面是否有任何令人惊讶的地方?
汤姆·普里奥雷:是的。当然,蒂姆。我会说，听着，这没什么好惊讶的。我们进行了相当保守的估计。我想说，从财务的角度来看，它的表现超出了预期，但我们对业务的协同增效持保守态度。所以我想你可能还记得，当我们第一次宣布它的时候，我们认为它会拖累到2023年底的EBITDA。我们能够在年底前实现EBITDA为正，净收入为正。这一趋势已经加速。我们预计，在今年余下的时间里，它的表现将超出最初的预期。但这是一个快速的转变。你可能还记得当我们第一次收购它的时候，预计EBITDA或者我应该说它的运行率EBITDA可能是负的。这种情况很快就被逆转了。我们当然认为，调整后的EBITDA贡献可以达到高个位数到低两位数，并且肯定会在今年下半年达到这一水平。正如我在其他评论中提到的那样，这是将其整合到其他渠道的结果。这是成功的。但我们有——这是我们需要继续做的阻碍和解决。然后我们看到，这是我们的怀疑，我们认为它真的可以定位为更大的客户，更以企业为导向，可以更充分地利用他们的信贷能力作为一个更便宜的流动资金来源。事实证明是这样的，所以我们看到大型企业客户使用我们的fhir资助策略进行1000万美元，2000万美元，甚至5000万美元以上的付款，塑料技术使其成为我们更广泛的应付款项的补充。因此，这一直是增长的源泉，我们预计这种情况将继续下去。
蒂姆·斯威策:很好。是的。听起来不错。接下来，你们是否有兴趣收购其他领域或业务，或者你们目前正在研究的其他并购活动?
汤姆·普里奥雷:看，这是我们一直在寻找的东西。B2B绝对是一个我们认为我们可以有差异化表现的领域。我们认为我们已经不止一次地证明了这一点，比如收购了AppStone旗下的地产公司rentpayments.com，我们迅速扭转了局面，最终通过销售磁共振成像(MRI)获得了数倍的收益。我们现在已经很快地扭转了塑料的颓势。这个引擎只是用来以一种独特的方式重构软件和支付技术资产。所以我们确实认为，我们正在追踪的B2B领域有很多吸引人的东西。还有一些垂直的软件产品，我们认为支付货币化尚未被充分利用，我们可以在这些方面取得成功。因此，我们肯定会关注一些领域，但我想说的是，与传统的商家收购相比，它们更多地属于这些领域，尽管我们认为其中有几个领域可以为分销提供价值，但我们更关注的是应付款和垂直SaaS削减支付机会。
蒂姆·奥利里:蒂姆，我也会在上面再加一层。显然，我们一直在寻找收购机会，以增加股东价值，但我们也一直在评估资本的最佳用途。很明显，从今天的演讲中你们可以看出来，我们已经用了我们能力的一部分来取出可赎回的优先股。因此，我们将继续评估资本的最佳用途，并做我们认为能够提供最佳整体股东价值的事情，无论是解决资本结构问题，还是解决并购问题，还是投资于比我们现有的某些垂直业务更快增长的业务。
蒂姆·斯威策:明白了。是啊，这都说得通。能再给我一杯吗，快点。折旧和摊销费用环比下降了不少。在今年剩下的时间里，我们应该期待这种趋势在哪里?
汤姆·普里奥雷:我认为我们现在所处的跑道是你应该继续期待的。它下降了，因为我们有一些资产完全折旧了，所以这就是为什么你从季度的基础上看到减少。但你现在从这个季度得到的运行率更符合你对今年剩余时间的预期。
蒂姆·斯威策:太好了。谢谢你！
接线员:谢谢。下一个问题来自莱克街的雅各布·斯蒂芬。请继续。
雅各布·斯蒂芬:嘿，早上好，伙计们。谢谢你回答我的问题。我想我只是想在B2B部分上加点颜色。我算一下，第一季度有1730万美元来自塑料行业。该部门的总收入持平。也许你能帮我们理解一下，Q1塑料，抱歉，Q1塑料和1730万美元大致持平，还是我遗漏了什么?
蒂姆?奥利里:不，这是准确的，对吧?我认为收入基本持平。在季度末，一些较大的付费用户会进来，有时这些付费用户的数量会有所不同，这推动了收入的增长，但这些付费用户的数量往往很大，但利润率略低。因此，我认为收入持平，但该业务的毛利润环比有所增长。所以我认为这就是我们在衡量和思考我们在收入方面所保持的净收益。我认为我们对目前的业务状况和运输时间持乐观态度。正如Tom提到的，我们觉得到今年年底，EBITDA的运行速度将会达到，接近两位数，数百万美元的EBITDA。
雅各布·斯蒂芬:好的。明白了。去做吧。
汤姆·普里奥雷:就像在这个问题上添加。我们看到的另一件事——因为我们有一些更广泛的产品从塑料最初的用途或者它们最初的定位。我们已经看到了该业务的利润增长，因为我们已经能够提供其他快速支付工具，以及使用塑料的成分认为有价值的东西，这些工具可以提高毛利率，正如蒂姆所说，而不必增加销量，因为我们在付费和支付方面增加了收入，因为我们已经能够将一些工具添加到组合中。
雅各布·斯蒂芬:好的。明白了。然后提醒我一下经销商的分散经营。我相信我们将在第二季度结束或接近这个阶段或者至少作为它的开始，是第二季度还是第三季度我们会看到多元化后的第一季度?
蒂姆·奥利里:是的。第三季度将是一个相对干净的季度。第二季度，将会有一些同比增长，但这将是今年第一季度的一半。事实上，我们看到，与一家大型经销商合作的业务在第一季度比第四季度和第三季度有所增长。正如我们所说，这是一种真正的多元化努力。这并不是整个业务的下降，所以我认为我们对今年下半年的增长持乐观态度。但你会在第二季度看到一些逆风，但它将不到第一季度的一半。
雅各布·斯蒂芬:明白了。好吧。还有一个关于资本重组的问题。很高兴看到你们把优先股作为投资目标。但也许你能帮我理解一下，优先股股息减少了多少最终超额自由现金流的目标是什么，因为它重新处理了我们继续以优先股为目标的数据?
蒂姆·奥利里:是的。所以我们认为，按年计算，优先股股利的现金部分现在约为1100万美元。与今天相比，这是相当有意义的减少。如果你考虑自由现金流储蓄在新债务的较低利率之间的净基础上，对吧?很明显，我们会将利率降低100个基点。我知道，现在我们将有更高的债务量或支付。但净收益，我们将有超过550万美元的年度自由现金流储蓄，这将使我们有意义地超过5000万美元的年度预计自由现金流。考虑到我们的预测以及再融资前的预期，你可能会接近6000万美元。因此，我们乐观地认为，从自由现金流的角度来看，这将有所帮助。我们将继续评估这些资金的使用情况，无论是Tom谈到的并购机会，还是继续利用我们的债务能力，通过优先股余额进一步解决资本成本问题。
雅各布·斯蒂芬:好的。明白了。我喜欢这颜色，伙计们。祝你好运。
蒂姆·奥利里:谢谢你，雅各布。
接线员:谢谢。这包括我们的问答环节。我想把会议交给Tom Priore做闭幕词。
汤姆·普赖雷:好吧。我要感谢大家抽出时间让我们对2023年第一季度进行反思。正如你所看到的，这是一次非常成功的尝试。我觉得在今年余下的时间里，公司将继续以这样的速度发展。我们期待着在第二季度的进展中有机会再次向你们更新。谢谢大家，希望大家这周过得愉快。
接线员:谢谢，先生。我想结束今天的电话会议。感谢大家出席今天的报告会。现在，你可以断开电话线，享受美好的一天。
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