这篇文章是我们特别报道社会经济融资的一部分。
从欧盟委员会到欧洲投资基金(European Investment Fund)、银行和风险资本家，再到社会企业，资金在到达最终目的地之前多次易手。
社会经济不是最明显的商业案例，因此欧盟试图用自己的资金支持它。然而，大量的公共资金也可能引发腐败行为，因此欧盟引入了各种控制措施，以确保资金的正确使用。
然而，如果5月初在斯特拉斯堡(Strasbourg)召开的社会经济会议上的社会企业家是该行业的代表，那么这些要求使得个体社会企业很难找到获得欧盟资金的途径。
社会生态的许多步骤nomy金融
事实上，这笔钱需要经过几个中间步骤才能从欧盟委员会拿到实地的社会企业。大部分资金通过欧盟委员会授权的欧洲投资基金(EIF)。
反过来，EIF不直接将资金拨给需要资金的组织，而是向金融中介机构提供预算担保，后者再将资金贷给企业。
被问及为什么这个过程不得不采取这些步骤在斯特拉斯堡的社会经济会议上,如果遇到的副首席执行官认为,多步骤的过程像罗杰·哈费尼特委员会和EIF有当地的专业知识决定融资个别公司和组织。
他表示:“金融中介机构更贴近实际。”他补充称，社会企业抱怨的所有文件都是必要的，以确保欧盟资金得到合理使用。
实地情况的复杂性
这些金融中介机构之一是奥地利储蓄银行Erste Group，它在中欧和东欧拥有大量业务。其社会银行业务负责人Peter suk向EURACTIV解释了为什么为社会企业融资比为普通企业融资更复杂。
“在社会企业中，有不同的收入来源。有的有捐赠，有的有补贴，有的有正常的营业收入。对于所有这些情况，我们必须分析它们有多稳定。”
他表示:“捐赠和补贴存在这种复杂性，而普通企业通常不是这样。”
社会企业和组织通常在需要贷款进行投资或在日常运营中填补流动性缺口时，会来他的银行。
“但过渡性融资也是非常重要的，”苏立克对EURACTIV表示。他解释说，许多组织已经收到了来自欧盟基金或欧盟项目的捐款，但这笔钱尚未支付。
他表示:“我们的贷款允许企业支付工资和运营成本，直到欧盟的资金支付完毕。”
死亡之谷的耐心资本
股权或准股权是向社会经济注入资金的另一种方式。Markus Freiburg是“社会企业家融资机构”(Finanzierungsagentur für Social Entrepreneurship, FASE)的创始人，他解释说，社会企业需要“耐心资本”来扩大运营规模，使其达到体面和自我维持的规模。
他说:“我们看到，大多数投资者都在等待时机的结束。每个人都想投资那些成立5年、营收超过100万美元、已经开始盈利的社会企业。”
但要达到这一点，社会企业必须经历Freiburg所说的“死亡之谷”，在那里只有极少数愿意投资的投资者。在这个山谷里，他和他的机构试图用欧盟担保的资金支持公司。
利润不高，但这不是重点
suek和Freiburg都说，社会经济中的融资是，也不可能是非常有利可图的。suek的Erste集团希望其社会金融部门实现“黑色零”，这意味着它的目标是收回成本，但不会超出太多。
考虑到股权融资比债务融资风险更大，Freiburg的FASE在社会经济投资中伴随的投资者期望获得可观的回报。然而，弗莱伯格表示，这仍低于正常的风险资本回报率，这对一些“影响投资者”来说难以接受。
“在影响力投资领域，许多人似乎在某种程度上陷入了80年代的新自由主义思维，因为他们仍然相信，主要的社会问题可以通过商业模式解决，这些商业模式可以带来类似市场的回报。”
“我认为我们必须更加现实，”Freiburg告诉EURACTIV，他认为如果社会企业能够产生投资回报，这已经是一个很好的结果。
