股票市场为那些无论风风雨雨都坚持投资股票的投资者带来了极其强劲的长期回报。即使是偶尔的熊市，也会给股票投资者带来让大多数其他资产类别相形见绌的回报。
然而，不断上升的利率多年来首次让投资领域的其他领域再次变得有趣起来。去年，美国第一系列储蓄债券9.62%的年化利率为这种有着数十年历史的固定收益投资注入了新的活力。尽管这些高利率现在已经成为历史，但I债券的长期前景在2023年仍有可能变得更好。
I债券在投资界有一个罕见的特点:它们的价值与通货膨胀率挂钩。当我的债券在购买后的前六个月里向投资者支付9.62%的年化利率时，这是因为在财政部用来确定最新利率的六个月衡量期内，消费者价格指数(cpi)上升了4.81%。同样，当这些债券的利率随后下降到6.48%时，这是因为通胀率在前一个测量周期之后的六个月里下降到了3.24%。
然而，重要的是要记住，当通胀不是一个严重的问题时，I型债券的回报就没有那么有吸引力了。例如，2020年5月至10月间发行的I债券，年化收益率仅为1.06%。2016年中期更低的通胀率导致I型债券有6个月的收益率仅为0.26%。甚至有一段时间CPI下降，而在这段时间里，系列一储蓄债券根本没有提供任何回报。
大多数经济学家希望，通胀压力将在未来一年消退。这就是为什么I债券利率在最近的调整中下降了两个多百分点的主要原因。如果通胀率回到美联储(Federal Reserve) 2%的长期目标附近，那么7%至9%的美国国债利率就不会再回升了。
然而，过分关注“我的债券”支付的名义利率，却忽略了拥有它们的意义。I型债券的主要目的是保证保持购买力，可能还会有少量的额外回报。在最近的I类债券利率调整中，投资者得到了好消息，因为在2022年11月至2023年4月期间发行的I类债券将包含0.4%的固定利率成分。这将给长期投资者带来0.4个百分点的回报，无论你购买I债券和赎回它之间的最终通胀率是多少。
我们有理由相信，I型债券0.4%的固定利率在2023年可能会更高。目前，五年期通货膨胀保值债券(TIPS)的实际利率在1.5%以上。尽管美国财政部在为I类债券设定固定利率时，通常不会与通货膨胀保值债券投资者获得的收益相匹配，但去年11月将固定利率从之前的0%上调至0.4%，在一定程度上是对此前六个月期间通货膨胀保值债券利率由负转为正的反应。
在这一点上，我债券投资者有点左右为难。从现在到4月之间购买，你可以得到6.89%的初始利率，包括通胀调整和0.4%的固定利率。等到5月份，你就会错过最初6个月6.89%的回报率。然而，固定利率可能会上升，在储蓄债券的整个生命周期内给你更高的回报。
正确的决定取决于你的目标。如果你只是想用I型债券作为短期储蓄工具，那么立即利用6.89%的利率是很有意义的。然而，如果你打算长期持有I类债券以对冲通胀风险，那么就值得考虑是否要孤注一掷，把购买I类债券的时间推迟到2023年晚些时候。
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