联昌国际证券表示，WCT控股有限公司提议的Paradigm房地产投资信托基金(Paradigm- reit)将成为该集团更广泛的去杠杆化计划的关键组成部分。
“根据我们的初步估计，上述零售商场资产的24亿令吉的出售代价比我们现有的估值高出约9%，并有可能将我们的合计目标价推高至每股1.47令吉。
“我们还估计，计划中的房地产投资信托基金的预期收益率可能在6%至6.5%之间，”该公司在一份有关该集团的报告中说。
此外，联邦国际证券表示，其初步计算表明，此举可能使WCT 2024财年(24财年)、25财年和26财年的核心净利润分别提高73%、51%和31%。
这是基于三个关键假设，即零售商场资产的合并净利润为5100万令吉，偿还债务的利息储蓄为5000万令吉，以及预计从Paradigm-REIT分配的股息为3200万令吉。
“不过，我们目前维持‘买入’评级和盈利预期，等待该房地产投资信托基金的审批程序最终敲定，”惠誉补充称。
WCT曾建议建立一个房地产投资信托基金，将容纳其三个零售商场资产-武吉亭吉购物中心(BTSC)，百打灵查亚范式购物中心和柔佛巴鲁范式购物中心。
根据该计划，该集团将以24亿令吉的总价将这三个购物中心出售给Paradigm-REIT。
拟议的出售将通过发行16亿新范式房地产投资信托单位和8.37亿令吉现金来满足。
联昌国际证券(CIMB Securities)表示，5.6亿单位中的一部分将通过首次公开发行(IPO)提供，而对于现金部分，有人指出Paradigm-REIT打算通过发行中期票据计划为其提供资金。
该研究机构表示:“从房地产投资信托基金筹集的估计总收益14亿令吉中，WCT将使用8.38亿令吉偿还其借款，另外5.33亿令吉用于偿还BTSC和新山范例购物中心的现有债务。”
联昌国际证券补充说，根据预估，一旦拟议的房地产投资信托基金成立，WCT的净负债率估计将从23财年的73%降至33%。
重组后，WCT在Paradigm-REIT的有效股权预计将达到60.7%。这包括通过其在Jelas Puri的70%股份持有的10%。
WCT目前持有BTSC和柔佛巴鲁范式购物中心100%的股份，以及百打灵查亚范式购物中心70%的股份。
与此相关，Paradigm-REIT将申请在马来西亚证券交易所主板上市，整个公司运作预计将于2025年第一季度完成。
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